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外汇界雪莉:财政赤字货币化是毒药还是良药?黄金找回空头节奏

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  外汇货币你家是印钞票的吗?通常我们形容一个人特别有钱都会这么说,最近很多人都在关注财政赤字货币化这个问题,当然,基本上也是被大多数人反对的,我们讲讲关于赤字货币化的问题。

  先来捋清楚一个概念,什么叫做财政赤字货币化。一个国家的整体收入小于支出,比如一年收入1亿,支出1.2亿,这就形成了2000万的财政赤字,之前我们一直都在强调欧美的高负债情况,财政部门的赤字也是一年比一年大,这个窟窿靠财政扩大收入基本上是没办法补的,所以国债就诞生了。

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  正常国债是面对市场发行的,市场上的投资者可以拿钱去购买,相当于是把钱借给国家,因为国债具备国家信用,所以只要这个国家经济前景稳定,就会吸引投资者来买入,特别是美债,毕竟美元地位在这放着,所以美债也是全球公认的最安全的投资产品。所以相对的,一个国家的长期国债收益率越稳定,代表这个国家的经济越稳定。

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  但是这样发行国债属于正常操作,就像四个人打麻将,一人兜里一块钱,一圈下来张三的一块输给了李四,然后张三发债向李四借,李四借了1块给他,转来转去这四个人之间的货币量还是这4块钱,只不过如果张三循环发债,张三的财政赤字就会越来越高,但这不属于今天的重点,主要是大家明白这个原理,这样发债不会增加市场的货币供应量,所以货币价值还是稳定的。

  而赤字货币化,就是张三直接向银行借钱,四个人之间的货币量会随着张三借的钱越来越多而增加,放在债券市场,就相当于国家没钱了,像央行发债,央行印钱给国家,直接增加了市场的货币供应量,导致货币贬值。

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  这种操作听起来是不是很耳熟,似乎欧美整天都在喊扩大购债规模,特别是3月鲍威尔宣布无限量QE更是告诉市场央行开启了印钞机,但是你看它就不叫财政赤字货币化,因为美联储的操作还是通过二级市场的,也就是说,美国发行国债进入市场,购买国债的有市场中的投资者、机构,还有美联储。

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  看起来一轮国债被市场上的投资人买完了,美联储就不能印钱了,其实不是,因为国债可以源源不断的发,所以钱就可以马不停蹄的印。这时候出现了一个问题,通过市场发债是需要在一定期限里还本付息的,毕竟购债的还有投资者,所以也就会形成一定的约束。但如果直接跳过市场,直接向央行发债,就叫做财政赤字货币化了。大家都是自己人,就一直欠着你的,还你点利息,这个利息也有可能是向你借的,这就会严重影响金融稳定,造成货币大幅贬值。

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  以前搞这种财政赤字货币化的国家都已经凉凉了,像委内瑞拉,好好地产油国,要是正常发展不说跟沙特一个水准,最起码也跟阿联酋差不多,后来就是因为石油开采成本太高,财政向石油行业补贴超过了整体收入,从而导致财政赤字过大,于是开始实施财政赤字货币化,央行开启印钞机疯狂印钞企图覆盖财政赤字,最终经济崩溃出现恶性通胀,委内瑞拉货币贬值13000%。

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  这就是例子,所以有前车之鉴放在这里,谁都不敢再贸然走这一步,别看“无限量QE”和“财政赤字货币化”之间就差一个“市场”,但是市场就是规则,也是底线,一旦越过了市场,那么国家所面临的就是国家信用的崩塌。

  现在居然还有一些支持这项工具声音,我想破头都想不出为什么,国内的工具箱才用了多少?利率还有很大空间够折腾,咋就要走这一步了?但是这也给大家一个警示,既然现在有这种声音出现,就要谨防进一步的降息降准,这会只捂紧钱袋子意义已经不大了,能够做的只有主动出击。

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  不管现在有多少人在黄金身上陷入了水深火热的状态,都不能改变它已经开始慢慢转变下跌调整的开始,我相信昨天的下跌对很多人来说是意外的,并且致命的,对于市场来说,我认为最害怕的就是看着很直观的行情,什么意思呢?就拿昨天来说,几乎所有人都一致认为买多黄金就是对的,虽然我没做过1750点以上的行情,但起码是对的,就是这个执念导致了很多人在昨天市场洗盘之时元气大伤。

  在国际市场的角度上来理解,你必须得弄清楚这次的多头到底到尾声了没有,但在你想弄清楚这个前提的时候,有个很矛盾的点就来了:有谁做过这个位置呢?既然如此,那么本已经拉升起来的黄金对你来说就更不应该具有购买吸引力,你没碰过是一,再者你已经明显错过了,这种强行墙头草的行为在这个价位我是不敢贸然跟随的,自然昨天就给你们了看调整下跌的思路,不过我给的预估是在70附近,没有到,但还好,迎来了40美元的下跌。

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  现在看来前期黄金的水平平台面临着挑战,也就是1730位置,预期头寸的拉升是在上周开始的,而昨天忽然的下挫也是开始慢慢在改变格局,并且前期临近结构突破的周期趋势线,所以进一步继续去看调整跌至1710附近位置是合适的选择,你不用去总是关心现在黄金转趋势了吗等问题,你的任何一笔交易都是存在周期的,搞明白自己这个周期里行情会怎么样就行了,很简单,要开就盯着1735,它起码算是今天白盘屡次回调的位置,对你看续跌有很大的帮助。

  搞明白什么叫做续跌,什么叫做开跌,两者一字之差,但跟你开始交易的初衷与目的都有差别,前者是做尾部利润,后者是做前瞻布局,现在你我都是前者,就别总是担心其他的了,回撤上方41也是明摆着可以放的位置。

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  而白银的表现相比黄金就好多了,金银比在黄金下拉白银震荡的过程里进一步回落,真是让人欣喜的好消息。昨天路演的时候也有投资者问我白银的问题,包括今早直播时我也一再跟大家强调,白银要做就做多,不要去摸空,但其实现在大家再做白银也已经有些错过了,之前的单边行情已经收获,再想入场,就像我们做黄金一样,只能另找机会。

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  所以大家做投资一定要找准节奏,不要总是后知后觉,黄金跌过了知道它要看空,白银涨过了知道它要看涨,每次都慢人一步,就像我们说到财政赤字货币化的提议所造成的后果一样,不要真的等到资产缩了水,才想起来忘记理财了。

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